历经三年的重组，仍未能帮助万达电影(002739.SZ)走上康庄大道。近日，万达电影发布公告称，拟发行总额不超过40亿元可转换公司债，发行期限为6年。该公司在公告中表示，此次募集资金将投向新建影院项目、补充公司流动资金及偿还银行贷款。
从万达电影最新发布的财报来看，该公司2019年一季度营业收入39.13亿元，同比下滑6.98%;实现净利润4.26亿元，同比下滑21.12%，基本延续了2018年的不佳表现。
业内人士向蓝鲸产经记者表示，在影视行业普遍下行的行业背景下，万达电影发债主要是为了缓解资金压力，也想通过加码影院布局，在行业不景气的环境下实现突围。
业绩承压，核心竞争力仍在下游产业
2018年以来，影视行业增速不断放缓。行业研报显示，未来几年全国电影票房大概率维持在10%左右的增速，院线行业的调整阵痛期尚未结束。万达电影受行业不景气影响，2018年全年及2019年一季度业绩表现颓势愈发明显。
财报数据显示，2018年万达电影归属于上市公司股东的净利润为12.95亿元，同比下降14.58%;到了2019年一季度，净利同比下滑幅度达到21.12%。对于业绩表现不佳，万达电影方面自称是毛利率下滑导致。该公司年报显示，观影收入、广告收入和商品及餐饮销售收入毛利率分别为10.33%、68.6%和59.67%，同比分别减少1.73%、增加1.12%和减少0.29%。
此外，蓝鲸产经记者发现，2018年万达电影共实现非票房收入 50.2 亿元，同比增长 2.6%;非票房收入占营收比重为 35.63%，较2017年下滑1.37%。商品、餐饮销售收入 18.69 亿元，同比增长3.4%;毛利率59.67%，同比下滑 0.29%。而东方证券在研报中表示，由于万达电影出售海外DVD业务、观影人次增速放缓及同期高基数等因素影响，其非票业务在2018年Q2、Q3出现较大幅度下滑。
